Modul 10 · Investiranje
Tveganje in donos: nihanja, padci in čas
Kaj je tveganje pri naložbah, zakaj po padcu za 50 % potrebuješ rast za 100 %, kako daljše držanje spremeni možnosti in kaj ločuje toleranco od sposobnosti prenašanja tveganja.
Ta lekcija je še zaklenjena
Odkleneš jo, ko opraviš kviz v lekciji »Zakaj sploh investirati? Varčevanje, inflacija in čas«.
Pojdi na »Zakaj sploh investirati? Varčevanje, inflacija in čas«Ta modul se odpre, ko končaš prejšnjega — ali pa opraviš njegov preizkus, če snov že poznaš.
V tej lekciji
- Opredeli tveganje in volatilnost ter razloži, zakaj višji pričakovani donosi prinašajo večja nihanja
- Izračunaj, kolikšna rast je potrebna za okrevanje po izgubi
- Opiši, kako so daljša obdobja držanja spremenila razpon preteklih izidov in zakaj zgodovina ni obljuba
- Razlikuj med toleranco do tveganja (kako se počutiš) in sposobnostjo prenašanja tveganja (koliko si lahko privoščiš izgubiti)
Milan, star 71 let, pove banki: »Tveganje imam rad. Vse investirajte v delnice.« Njegova pokojnina krije del stroškov, zato bo vsako leto jemal 12.000 € s 60.000 € prihrankov. Ali je »tveganje imam rad« dovolj za odločitev?
Kaj je tveganje in zakaj je povezano z donosom
je možnost, da se izid razlikuje od pričakovanega, vključno z izgubo denarja. Naložbe, ki lahko več zaslužijo, so tudi tiste, ki lahko bolj padejo, zato tveganje in pričakovani donos rasteta skupaj.
meri, kako močno vrednost naložbe niha navzgor in navzdol. Pri ameriških delnicah so se donosi posameznih let med 1928 in 2025 gibali od −44 % (1931) do +53 % (1954). Denar v banki se komaj spremeni; delnice močno nihajo.
Padci škodijo več, kot se zdi
je padec od prejšnje najvišje do poznejše najnižje vrednosti. Izgube in dobički niso simetrični, ker mora dobiček nastati iz manjšega zneska.
Čas spremeni možnosti, ne pa tveganja slabega obdobja
Pri ameriških delnicah (S&P 500 z reinvestiranimi dividendami, 1928–2025, pred inflacijo) se je delež obdobij, ki so se končala z izgubo, z daljšanjem obdobja držanja zmanjševal:
| Obdobje držanja | Obdobja z izgubo |
|---|---|
| 1 leto | okoli 27 % |
| 5 let | okoli 12 % |
| 10 let | okoli 6 % |
| 20 let | nobeno |
To je zgodovina enega trga. Med letoma 2000 in 2009 so ameriške delnice prinašale okoli −1 % na leto. Japonskemu indeksu Nikkei 225 je trajalo okoli 34 let, do februarja 2024, da je znova dosegel vrh iz decembra 1989. Dolg horizont pomaga, a ni jamstvo.
Toleranca in sposobnost prenašanja tveganja
- pomeni, koliko izgube lahko čustveno sprejmeš brez panike in prodaje.
- Sposobnost prenašanja tveganja pomeni, koliko izgube lahko prenesejo tvoje finance, ne da bi to ogrozilo tvoje cilje.
Sposobnost je običajno pomembnejša. Milan se morda počuti pogumnega, a vsako leto potrebuje 20 % svojih prihrankov. Padec za 40 % skupaj s temi dvigi bi lahko porabil ves denar. Kadar dvigaš denar, najbolj škodijo zgodnje izgube, ker za plačilo računov prodajaš po nizkih cenah. Temu pravimo tveganje zaporedja donosov; k njemu se vrne modul Pokojnine.
Preizkusi v praksi
Preveri svoje razumevanje
10 vprašanj. Za odklep naslednjega koraka potrebuješ vsaj 8 pravilnih odgovorov.